机会大于风险

所属分类：周度盘点阅读次数：1232 发布时间：2023-06-02

观点：谨慎偏多

本周山东部分炼厂因短期内原料紧缺，沥青减产或停产，京博、齐鲁本周维持高产，华路近期复产沥青，不过华东主营炼厂近期产量恢复正常，且扬子石化间歇生产，整体国内沥青供应量处于中位偏低，加上华东及华南主营炼厂多以发船为主，库存压力不大，因此即使本周周内国际原油价格宽幅震荡，且近期国内多数地区雨水较多，但沥青价格仍保持坚挺，华东主力炼厂成交价维持在3850元/吨，山东主力炼厂成交价维持在3700-3750元/吨。虽然华东即将入梅，但6月华东主力炼厂整体供应量环比小幅减少，加上炼厂库存水平始终控制在中低位，因此沥青价格仍有一定支撑，短期内往下的空间有限，有备货需求的客户可择机买入。

成本利润：中性

（1）虽然前期减产执行力度不一，但市场各方仍等待本周末OPEC+会议结果，国际原油价格仍处于震荡区间，本周布伦特原油均价74.9美元/桶，环比下跌1.71美元/桶

（2）本周国内沥青厂平均理论盈利276元/吨，环比上周上升8元/吨，成本端下降，但受限于部分地炼短期原料不足，沥青供应缩减，沥青价格保持坚挺，沥青厂理论盈利回升

现货价格：中性

（1）主营均价：山东3720（-50），江浙3850，华南3715，川渝4050

（2）河北山东地炼：河北3750，山东3730

开工：中性

（1）炼厂周度开工率42.31%，环比上升4.88%，周产量58.3万吨，环比增加6.7万吨

（2）今日国内炼厂总日产8.1万吨，华东个别主营炼厂间歇生产，带动整体供应量略有下降。

库存：中性

（1）炼厂总库存111.54万吨，环比增加7.1万吨，库存率22.6%，环比上升1.4%，山东部分炼厂提负荷，华东主营炼厂短期高产，整体供应增加，库存累积明显，但主力炼厂近期发船较多，整体压力不大。

（2）样本社会库总库存156.3万吨，环比增加5.5万吨，库存率42.4%，环比上升1.5%，山东及广东部分社会库近期有进口资源入库，带动库存率上升。

排产：中性

据云沥青统计，国内炼厂6月排产计划267万吨，环比增加7万吨，其中地炼150万吨，中石油26万吨，中石化75万吨，中海油16万吨

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