漫长的雨季，期待需求破局

所属分类：周度盘点阅读次数：1372 发布时间：2023-06-16

观点：中性

地炼原料问题依然未解决，河北及山东个别地炼再次减产或停产沥青，同时原先计划本周复产的炼厂如金诺、金承、弘润等，均延期复产，同时多个地炼表示，后续生产计划暂不确定，仍需视后期原料情况再做计划，目前多数地炼前期原料库存接近消耗完毕，前期到港原料何时通关以及后续相关政策何时落地几成悬在多数地炼头上的达摩克利斯之剑，不过多数炼厂人士持乐观态度，觉得原料问题本月定能出个结果，届时后续终端用量起来，炼厂沥青供应将有所恢复。

需求方面，本周社会库存有消耗迹象，主要是北方地区有零星项目开工，贸易商出货情况好转，但华东进入雨季，后期整体需求不容乐观，预计短期内原油及原料不足将为沥青价格筑实底部，但沥青价格何时上涨，仍需看终端需求释放进度，同时仍需关注下半年专项债及项目资金到位情况。

成本利润：偏空

（1）预期美国加息、中国降息，市场对后期全球经济发展情况预期不一，国际原油价格来回震荡，本周布伦特原油均价73.96美元/桶，环比下跌2.45美元/桶

（2）本周国内沥青厂平均理论盈利279元/吨，环比上周上涨120元/吨，成本端下降，加上山东及河北部分地炼供应不稳定，沥青价格保持坚挺，沥青厂理论盈利上升

现货价格：中性

（1）主营均价：山东3770（+50），江浙3850，华南3715，川渝4050

（2）河北山东地炼：河北3770（+20），山东3720-3750

开工：偏多

（1）炼厂周度开工率39.5%，环比下降2%，周产量54.4万吨，环比减少2.8万吨

（2）今日国内炼厂总日产7.5万吨。

库存：偏多

（1）炼厂总库存114.9万吨，环比减少1.2万吨，库存率23.3%，环比下降0.2%，本周个别地炼沥青减产或停产，主要消耗库存为主，华南及华东主力炼厂发船为主，整体库存略减少

（2）样本社会库总库存151.7万吨，环比减少1.9万吨，库存率41.2%，环比下降0.5%，北方地区下游尚有零星项目使用量，支撑当地贸易商出货

排产：偏空

（1）据云沥青统计，国内炼厂5月沥青产量267.1万吨，排产完成度92%

（2）国内炼厂6月排产计划261万吨，其中地炼147万吨，中石油25万吨，中石化75万吨，中海油14万吨

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